发改委7月2日证实正在对合生元、美赞臣等多家乳企进行反垄断调查。乳企股价昨日出现较大波动。处于漩涡中心的合生元全天下跌13.01%，四日内累计下跌超20%。而前晚宣布降价的国内乳企贝因美昨日涨幅达9.7%，暂未披露被查的A股乳企昨日均现普涨，其中，光明乳业上涨7.6%，皇氏乳业和三元股份涨幅超过4%。

 

　　合生元昨日下跌13.01%

 

　　近期发改委反垄断调查对合生元产生利空。截至昨日收盘，合生元报37.45港元，全天跌幅超过13%，一天跌去5.6港元。

 

　　合生元6月27日曾发布公告称，公司正在接受发改委调查，调查主要针对广州合生元对其经销商及终端零售商销售产品的市场销售价格进行管理，可能涉嫌违反反垄断法的规定。

 

　　公告发布后，公司股价自6月28日起一路下跌，从27日收盘价47.05港元下跌至37.45港元，累计下跌超过20%。截至昨日收盘，合生元市值为225.56亿港元，四天内市值蒸发约57.8亿港元。

 

　　东方艾格高级乳业分析师陈连芳表示，国家九部委此前表示联合整治国内乳业已经对合生元产生不利影响，发改委调查更是“雪上加霜”。

 

　　香港上市的其他乳业股昨日普跌。现代牧业跌幅为2.6%；蒙牛乳业跌幅超过3.8%。

 

　　贝因美领涨A股乳企

 

　　与港股不同，A股乳企昨日表现抢眼，逆市走强。贝因美更是领涨A股，全天上涨9.7%，报收34.83元。

 

　　贝因美领涨与其降价公告不无关系，贝因美7月2日晚突然发布公告称将对主要品类婴儿配方奶粉标准出厂价格进行下调。

 

　　除贝因美外，A股上市乳企普涨，光明乳业上涨7.6%，皇氏乳业和三元股份涨幅超过4%，伊利股份上涨3.4%。

 

　　陈连芳表示，此前国家九部委出台有关奶粉行业整治的政策措施，有利于国内大型正规乳企，因此，国内乳企的基本面是好的。另外，发改委的反垄断调查目前显示的品牌主要是洋奶粉，这也利好国内乳企。

 

　　中金公司分析认为，短期市场情绪面会有利于中端品牌，但未来行业的定价权依然掌握在具有品牌力的企业手中。

 

　　 分析

 

　　洋奶粉降价或挤压国内乳企利润

 

　　东方艾格高级乳业分析师陈连芳表示，此番反垄断调查对国内乳企有利有弊。

 

　　他分析，首先，国外惠氏等品牌在反垄断的压力下降价后，在奶源价格上涨的情况下，如果不将成本转嫁给消费者，就会使得利润降低。因此，其在中国营销方面的支出会缩减，从市场方面来说，对国内乳企是有利的。

 

　　但他也表示，国外品牌降价会对国内乳企的价格产生一定的压力。此前，国外品牌价格很高，国内乳企有很大的价格空间，可以参照国外品牌将价格定得高一些，而反垄断后，国内品牌也可能出现降价，至少不能提价了。这也压缩了国内乳企的利润。

 

　　中金公司在一份食品饮料行业研究报告中称，本次受到调查的均是终端价格较高的奶粉品牌，作为行业价格标杆的高端奶粉倘若价格重心下移,中档产品的竞争将加剧。